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打印主權(quán)債務(wù)是一國(guó)以其主權(quán)為擔(dān)保向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或其他國(guó)家舉債的債務(wù)，當(dāng)一國(guó)無(wú)法償還其主權(quán)債務(wù)時(shí)就會(huì)產(chǎn)生主權(quán)違約進(jìn)而引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)（以下簡(jiǎn)稱“歐債危機(jī)”）自2009年10月發(fā)端于希臘后，迅速發(fā)展到西班牙、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和意大利等國(guó)，隨著時(shí)間推移，危機(jī)進(jìn)一步向法德等核心國(guó)家蔓延。歐債危機(jī)對(duì)于歐元區(qū)各國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，而解決此次債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程正伴隨著危機(jī)國(guó)與核心國(guó)的利益進(jìn)行著博弈。
一、歐債危機(jī)的產(chǎn)生、發(fā)展及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響
歐債危機(jī)自爆發(fā)至今大致經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一階段為2009年10月至2010年4月，危機(jī)首先在希臘爆發(fā)并逐步升級(jí)。第二階段為2010年5月至2011年10月，歐債危機(jī)向歐元區(qū)其他各國(guó)傳導(dǎo)，同時(shí)銀行業(yè)危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)出螺旋前進(jìn)不斷深化的現(xiàn)象。第三階段為2011年11月至今，歐債危機(jī)向核心國(guó)家加速蔓延，歐盟不斷推出新的救助方案直至大規(guī)模使用非常規(guī)的貨幣政策才止住危機(jī)的趨勢(shì)，歐盟開(kāi)始建立永久救助機(jī)制并進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。由此來(lái)看，這次歐債危機(jī)不僅是主權(quán)債務(wù)不能維持的債務(wù)危機(jī)，也是資產(chǎn)減值和流動(dòng)性不足引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)，同時(shí)也是經(jīng)由各種路徑傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。同時(shí)，歐債危機(jī)還是經(jīng)濟(jì)史上的第一次貨幣區(qū)層面的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，因此歐債危機(jī)的解決有賴于各國(guó)博弈而最后達(dá)成一致，期間將伴隨著眾多的不確定性和反復(fù)。
對(duì)于歐債危機(jī)的原因可以從以下幾個(gè)方面來(lái)分析：首先從危機(jī)國(guó)家看，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力與消費(fèi)習(xí)慣問(wèn)題和高福利制度與人口老齡化問(wèn)題是根本原因；其次從歐盟層面看，財(cái)政與貨幣政策二元性的問(wèn)題和政治矛盾的問(wèn)題是重要原因，缺乏有效的財(cái)政監(jiān)管規(guī)則和危機(jī)解決機(jī)制致使危機(jī)久拖不決；另外從外部環(huán)境看，金融危機(jī)的影響和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)也是重要的外因。
當(dāng)今世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密，歐債危機(jī)的爆發(fā)和發(fā)展對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響，主要包括三個(gè)方面：第一，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次陷入不確定性；第二，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，以美國(guó)的4輪量化寬松政策、歐洲的OMT計(jì)劃等為代表的非常規(guī)貨幣政策使得全球貨幣存量大增，全球金融系統(tǒng)的波動(dòng)加劇；第三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局和環(huán)境變化，歐債危機(jī)后貿(mào)易保護(hù)主義滋生，“以鄰為壑”的經(jīng)濟(jì)政策惡化了經(jīng)濟(jì)環(huán)境，各方基于實(shí)力和利益及活語(yǔ)權(quán)的博弈正在展開(kāi)，全球經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生微妙的變化。
二、歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)對(duì)歐出口的影響路徑和機(jī)制
（一）外需路徑和機(jī)制
需求作為出口貿(mào)易產(chǎn)生的根源，是最直接的影響渠道。外需渠道的作用機(jī)制包括兩個(gè)層次：第一層面是生產(chǎn)性需求，即危機(jī)引起生產(chǎn)萎縮使得進(jìn)口需求量減少和結(jié)構(gòu)變化；第二層面是消費(fèi)性需求，即危機(jī)引發(fā)消費(fèi)和收入減少進(jìn)一步引發(fā)進(jìn)口需求減少。
從生產(chǎn)性需求看，歐債危機(jī)使得歐洲企業(yè)遇到融資、成本等困難，而政府實(shí)施的提高稅率等緊縮政策更加惡化了企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。更加重要的是，危機(jī)會(huì)通過(guò)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)向別國(guó)傳導(dǎo)，造成更大規(guī)模和程度的需求惡化。同時(shí)危機(jī)還通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性動(dòng)蕩的效應(yīng)使得其他產(chǎn)業(yè)受到影響并引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。從消費(fèi)性需求看，歐債危機(jī)使得歐元區(qū)的失業(yè)率保持了10%左右的高水平，高失業(yè)率使得居民的實(shí)際可支配收入水平降低，進(jìn)而影響消費(fèi)能力和需求量，并使得消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生一定的改變，這將影響中國(guó)對(duì)歐出口結(jié)構(gòu)。由以上分析可以看出外需路徑對(duì)于出口額的影響是顯著和直接的。
（二）貿(mào)易保護(hù)路徑和機(jī)制
貿(mào)易保護(hù)作為環(huán)境變量，其影響也不可忽視。新貿(mào)易保護(hù)主義興起后，非關(guān)稅壁壘成為主要貿(mào)易壁壘，反補(bǔ)貼、反傾銷和保障措施成為主要的貿(mào)易救濟(jì)措施。
從貿(mào)易壁壘方面看：技術(shù)性貿(mào)易壁壘本身有合法性和隱蔽性等特點(diǎn)，歐盟作為技術(shù)性貿(mào)易壁壘的發(fā)源地其體系成熟嚴(yán)格；歐盟的綠色壁壘對(duì)于產(chǎn)品生產(chǎn)、包裝、衛(wèi)生檢疫和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面都有著嚴(yán)格的要求；涉及勞動(dòng)工資標(biāo)準(zhǔn)和社會(huì)保障等內(nèi)容的社會(huì)壁壘對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)也是重要的阻礙；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)進(jìn)程緩慢使得知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘難以跨越。由此可知，為進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，中國(guó)產(chǎn)品就必須使商品符合歐盟的技術(shù)、環(huán)境、社會(huì)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的標(biāo)準(zhǔn)，這使得商品成本提高，而一旦受到反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，可能面臨懲罰性關(guān)稅，從而喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)，出口受阻。
從歐盟委員會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，從2009年起，從初級(jí)產(chǎn)品到制成品都受到了反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，且涉案金額不斷增加、懲罰措施更加嚴(yán)厲。在經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，貿(mào)易保護(hù)的影響越來(lái)越大。
（三）匯率路徑和機(jī)制
滿足“馬歇爾一勒納條件”，歐元貶值使得歐洲進(jìn)口減少、出口增加，國(guó)際收支得到改善，而其貿(mào)易伙伴對(duì)歐出口將減少、進(jìn)口增加。
歐債危機(jī)爆發(fā)使得歐洲經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，危機(jī)爆發(fā)以后歐元出現(xiàn)了穩(wěn)定的貶值趨勢(shì)。匯率將對(duì)中國(guó)對(duì)歐出口產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊懀渥饔脵C(jī)制包括以下三方面：第一，歐債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐元持續(xù)貶值使歐洲進(jìn)口需求減少，加劇了對(duì)歐出口國(guó)家間的競(jìng)爭(zhēng)，人民幣升值使得中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到削減、處于不利地位，影響中國(guó)對(duì)歐洲出口量；第二，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐出口多以歐元結(jié)算，歐元匯率下跌使得出口商面臨著較大的收匯風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并產(chǎn)生匯兌損失，其利潤(rùn)縮水；第三，匯率變動(dòng)對(duì)于出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)同樣會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響，出口商品如果是價(jià)格敏感的，那么受到匯率貶值的影響就比較大。
（四）融資成本路徑和機(jī)制
融資成本也是影響出口的重要渠道。歐債危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)通過(guò)債券直接融資和銀行間接融資的成本大幅提高。融資成本因素對(duì)于中國(guó)對(duì)歐出口的影響表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一方面，融資成本的升高使歐洲企業(yè)面臨更緊的融資約束，可用于再生產(chǎn)的資金減少，相應(yīng)的進(jìn)口需求減少?gòu)亩沟弥袊?guó)對(duì)歐出口受到負(fù)面影響。另一方面，融資成本的增加嚴(yán)重地影響了進(jìn)口商的資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而使得我國(guó)出口企業(yè)應(yīng)收賬款回收時(shí)間延長(zhǎng)、難度增加和呆賬、壞賬增加，進(jìn)一步通過(guò)債務(wù)鏈條和資金鏈條使得更多的企業(yè)受到牽連，造成更大負(fù)面影響。金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)的出口企業(yè)大面積倒閉與此作用機(jī)制有很大的關(guān)系。
（五）預(yù)期路徑和機(jī)制
預(yù)期主要指心理層面的路徑。其影響范圍十分廣泛，任何市場(chǎng)主體都會(huì)受到預(yù)期因素的影響。預(yù)期對(duì)于政府、金融市場(chǎng)、企業(yè)和居民都會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的作用，影響其決策，并進(jìn)一步影響對(duì)歐出口。與外需因素相比，預(yù)期因素的作用可能是即期的也可能是遠(yuǎn)期的，可以是直接的也可以是間接的。
（六）路徑和機(jī)制總結(jié)
以2008年至2012年的出口貿(mào)易額與外需、匯率、融資成本和預(yù)期數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立四個(gè)VAR模型，通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解研究發(fā)現(xiàn)：第一，影響出口額的幾個(gè)因素中，匯率和外需的影響程度較大，預(yù)期的影響相對(duì)較小，而融資成本的影響最??；第二，從作用時(shí)間上看，第一個(gè)季度的主要影響因素是匯率和外需，從第二個(gè)季度開(kāi)始，預(yù)期因素和融資成本的影響開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)，至第四個(gè)季度以后預(yù)期和融資成本的影響消失，影響出口的主要因素是外需；第三，從對(duì)方差分解的分析中可以看到：我國(guó)對(duì)歐出口中的資本密集型產(chǎn)品最容易受到外部條件的影響，且幅度較大；勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口面臨著較大的匯率的影響，面臨著激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；資源密集性產(chǎn)品出口受到的外需和匯率影響較大。
三、對(duì)歐債危機(jī)的思考和對(duì)策建議
（一）關(guān)于中歐貿(mào)易的思考。
在研究歐債危機(jī)對(duì)于我國(guó)對(duì)歐出口貿(mào)易的影響后，本文提出以下兩個(gè)思考。
思考一：不同類型產(chǎn)品出口受到的影響因素各有不同，其背后的含義是什么？
我國(guó)資本密集型產(chǎn)品自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)、可替代性較強(qiáng)且沒(méi)有定價(jià)能力；勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)受到了很大削弱，正面臨著激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而資源密集型產(chǎn)品出口外部依賴強(qiáng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。
由此可以看到，不同類型出口受到影響的背后含義就是，我國(guó)在低技術(shù)產(chǎn)品中具有優(yōu)勢(shì)，但是其低成本優(yōu)勢(shì)正受到競(jìng)爭(zhēng)的影響，而在資本技術(shù)密集型產(chǎn)品中，沒(méi)有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和特點(diǎn)反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題，這一點(diǎn)值得我們注意。為此，我們應(yīng)該不斷培養(yǎng)動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)，全面提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。
思考二：如何看待中國(guó)與歐盟貿(mào)易關(guān)系？
當(dāng)前歐盟對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)出現(xiàn)了比較明顯的泛化，涉及的產(chǎn)品、涉案金額、制裁時(shí)間都在增加，中歐貿(mào)易關(guān)系正面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，中歐貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系必將會(huì)進(jìn)一步的深化。同時(shí)金融危機(jī)和歐債危機(jī)改變了中歐的經(jīng)濟(jì)力量的對(duì)比，中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系也正在向著貿(mào)易與投資并重發(fā)展，其中合作與競(jìng)爭(zhēng)都將會(huì)增加。雙方都應(yīng)該本著共同發(fā)展、尋求共同利益的原則來(lái)處理中歐經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易上的爭(zhēng)端，同時(shí)中國(guó)需要對(duì)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式進(jìn)行改革并提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊的能力。
（二）對(duì)策建議
第一，在政府、行業(yè)和企業(yè)層面上積極應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)。面對(duì)泛化的貿(mào)易保護(hù)和全球貿(mào)易環(huán)境的惡化，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)積極利用WTO的貿(mào)易爭(zhēng)端解決機(jī)制和相關(guān)規(guī)則，引導(dǎo)企業(yè)和行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)，依法實(shí)施進(jìn)口貿(mào)易救濟(jì)，保障我國(guó)出口商的合法權(quán)益和合理利益。同時(shí)企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)訴，維護(hù)自身合理利益，提升企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。
第二，建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制和采取靈活措施以提高外貿(mào)系統(tǒng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。出口退稅、出口信貸和出口信用保險(xiǎn)是WTO允許的增加出口的工具。合理使用出口退稅政策，讓企業(yè)在能生存的基礎(chǔ)之上尋求新的發(fā)展；擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)覆蓋面，保障企業(yè)的收匯安全，從而保證企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)安全；加大出口信貸對(duì)于高端制造業(yè)、工程承包和海外投資的支持，推進(jìn)外貿(mào)和對(duì)外投資同步發(fā)展。建立外貿(mào)預(yù)警的長(zhǎng)效機(jī)制，對(duì)重點(diǎn)市場(chǎng)、重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警，引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
第三，推進(jìn)市場(chǎng)多元化進(jìn)程。利用自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大對(duì)東盟等新興市場(chǎng)的貿(mào)易規(guī)模，增加直接投資的深度和廣度；推動(dòng)自貿(mào)區(qū)談判、加快自貿(mào)區(qū)建設(shè)，尤其是中日韓自貿(mào)區(qū)的建設(shè)；增進(jìn)與新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作、鼓勵(lì)企業(yè)積極拓展新興國(guó)家的市場(chǎng)。
第四，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率改革和國(guó)際化步伐。適時(shí)適度地推進(jìn)人民幣匯率制度改革，逐步實(shí)現(xiàn)與參考貨幣的雙向浮動(dòng)，并適時(shí)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制，這將在長(zhǎng)期內(nèi)優(yōu)化資源配置，促進(jìn)外匯市場(chǎng)和對(duì)外貿(mào)易的健康發(fā)展。同時(shí)，致力于推動(dòng)人民幣的區(qū)域化應(yīng)用和國(guó)際化進(jìn)程。推出配套金融工具支持人民幣的國(guó)際化，提高人民幣的國(guó)際地位。推進(jìn)貨幣互換，為貿(mào)易融資提供流動(dòng)性支持，同時(shí)積極促進(jìn)人民幣在國(guó)際結(jié)算的使用。
第五，關(guān)注外需結(jié)陶的同時(shí)優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期來(lái)看提高外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力的恨本在于提高自身經(jīng)濟(jì)的實(shí)力。因此，在關(guān)注歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化并努力提高貿(mào)易發(fā)展的質(zhì)量和水平適應(yīng)這些變化的同時(shí)，更加需要關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。（中國(guó)經(jīng)貿(mào) 周金城）
